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鋼鐵PMI
2月鋼鐵PMI顯示:市場供需明顯下降 疫情短期影響明顯
2020-02-29

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,2月份為36.6%,較上月下降10.5個百分點。分項指數顯示,受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,鋼鐵市場需求收縮,鋼廠生產放緩,原材料價格趨于下降,鋼廠庫存大幅上升,企業對后市預期不容樂觀。預計隨著疫情的不斷控制,各地企業開工復工以及基建房產投資回升,鋼鐵市場將逐步回歸正常。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

 (一)下游企業延遲復工,鋼材需求收縮

新冠肺炎疫情擴散后,鋼材市場需求趨于收縮,加上各地延遲開工復工,進一步導致供應鏈下游企業需求回升放緩,國外需求也明顯減少。新訂單指數為32.7%,較上月下降11.1個百分點;新出口訂單指數為42.5%,較上月下降7.2個百分點,連續18個月運行在50%以下。

根據上海卓鋼鏈調研,下游終端大面積復工基本要在3月份之后。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,2月份終端日均采購量環比大幅下降70.55%,需求萎縮明顯。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2017年6月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

(二)需求下降、物流受限和勞動力不足導致鋼廠生產下降

由于市場需求下降,各地執行的疫情防護措施導致原材料物流不暢,以及各地人員流動限制導致大量員工返崗困難,鋼廠生產明顯下降,部分鋼廠借此機會將高爐整修計劃提前。生產指數為31.3%,較上月下降15.4個百分點,采購量指數為28.1%,原材料庫存指數為29.2%,較上月均大幅下降,表明在原材料獲取不暢的情況下,原材料庫存加快消耗。據上海卓鋼鏈了解,目前鋼企普遍達產率不足,多維持在70-80%的水平。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2月重點統計鋼鐵企業累計平均日產粗鋼188.72萬噸,環比下降4.18%、同比下降2.45%。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

(三)受終端采購減少以及物流不暢影響,產成品庫存上升

2月份,終端市場需求減少,加上物流受限導致鋼廠運輸產成品困難,鋼廠產成品庫存明顯上升。產成品庫存指數為57.5%,較上月上升12.2個百分點。據中鋼協統計,2月中旬,重點統計企業鋼材庫存量為2134.15萬噸,比上一旬增加282.68萬噸,增幅15.27%;比年初增加1180.91萬噸,增幅123.88%。

鋼材社會庫存同樣大幅增加。2月中旬,20個城市5大品種鋼材社會庫存1735萬噸,比上旬增加264萬噸,增長17.9%,比1月增加923萬噸,增長113.7%。5大品種庫存均呈增加趨勢,其中熱軋卷板庫存253萬噸,比上旬增長25.2%,比1月增長109.1%;冷軋卷板庫存157萬噸,比上旬增長19.6%,比1月增長40.0%;中厚板庫存128萬噸,比上旬增長6.7%,比1月增長36.0%;線材庫存355萬噸,比上旬增長20.7%,比1月增長169.3%;螺紋鋼庫存842萬噸,比上旬增長16.3%,比1月增長134.0%。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材供過于求,價格震蕩下行

2月初,疫情擴散導致需求下降,悲觀情緒上升,加上當前鋼材庫存高企,開市首日鋼材價格即下跌,之后一路下行,月末時宏觀政策發布,受此提振,鋼材價格小幅回升。卓鋼鏈數據顯示,2月3日的上海螺紋鋼指數為3543元/噸,較前一個交易日3697元/噸下降154元/噸,月中最低點3440元/噸,為近3年最低值。2月27日的上海螺紋鋼指數為3478元/噸,仍處于相對較低水平,鋼廠利潤空間承壓。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 (五)鋼廠采購下降,原材料價格有所下降

當前鋼廠開工率相對不足,原材料采購意愿不強,加上物流受限,原材料價格有所下跌。原材料購進價格指數為41.7%,較上月下降5.4個百分點。截至2月27日,河北地區普碳方坯價格為3080元/噸,較上月末下降220元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2510元/噸,較上月末下降90元/噸;山西地區二級焦炭價格1740元/噸,較上月末下降50元/噸;遼寧地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為600元/噸,較上月末下降10元/噸;鐵礦石由于鋼企進行補庫帶動需求,疊加基差刺激采購,價格在春節后開市首日下跌后逐漸回升,普式62%鐵礦石指數為85.4美元/噸,較上月末上升3.45%。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)受政策支撐,資金面比較寬松

據央行數據,1月份人民幣貸款增加3.34萬億元,多增1109億元;社會融資規模增量為5.07萬億元,比上年同期多3883億元。1月末M2同比增長8.4%,比上月末低0.3個百分點,與上年同期持平;M1與上年同期持平,增速較上月末和上年同期分別低4.4個和0.4個百分點;M0同比增長6.6%,當月凈投放現金1.61萬億元。從信貸數據來看,1月份整體資金情況與往年類似,都在開年有一個明顯的寬松操作。不過結合當前疫情發展以及后續經濟政策導向來看,短期內貨幣政策維持寬松狀態概率較大。如此一來,鋼鐵產業鏈的中遠期市場,將可得到較為有力的支撐。

三、后市研判

(一)基建和房地產復工對鋼材需求形成支撐

為保障經濟社會發展,在繼續執行嚴格的疫情防控工作同時,多部委出臺基建相關政策,要求加快基建開工復工。如發改委要求保障重大鐵路、公路等項目開工;工信部要求加快5G建設,發揮5G建設對“穩投資”積極作用;交通運輸部推進在建項目盡快復工,全力推進新建項目開工;水利部要求110項重大水利工程3月底前力爭復工100項以上等。在各部委集中推進基建開工復工的支撐下,3月份鋼材需求預計將有所支撐。

房地產市場方面,2019年1-12月份房地產開發投資比上年增長9.9%,增速比1-11月份回落0.3個百分點,比上年加快0.4個百分點。1-12月房屋新開工面積增長8.7%,增速與1-11月份持平,比上年加快3.5個百分點。開發商土地購置面積比上年下降11.4%,降幅比1-11月份收窄2.8個百分點,上年為增長14.2%;土地成交價款14709億元,下降8.7%,降幅比1-11月份收窄4.3個百分點,上年為增長18.0%。從市場了解來看,雖然近期房地產企業大都尚未開工,短期利空鋼材市場,但結合春節放假前多數終端沒有備貨的情況,在3月份企業復工后,房地產市場對鋼材的需求有望迎來一波釋放。

(二)疫情逐步控制有利于鋼廠生產和物流

近日,廣東、山西、遼寧等地區下調疫情預警級別,政府各部委也出臺文件推動企業復工復產,鋼廠上下游企業將陸續開工,對鋼廠影響最大的需求和物流問題將有所好轉。部分路段解除封路后,公路運輸和水運也將逐步恢復正常,2月份鋼廠“買不進來,運不出去”的情況會有所緩解,有利于鋼廠恢復生產,順暢運輸產品。

(三)鋼材價格或將持續一段時間的小幅震蕩

在疫情得到基本控制后,企業生產和工地施工將加快回歸正常,但這一過程需經歷一段時間。從企業反映情況來看,現階段鋼廠和鋼貿商累積了大量的庫存,在3月份,這些庫存將成為市場供給的重要來源,疊加鋼廠新增產出,市場或將出現供過于求的局面。目前已有鋼廠主動壓縮產量以減少庫存,維護市場,穩定價格,并指導貿易商按照指導價格銷售。整體來看,鋼材價格下降空間有限,但上升空間同樣有限,鋼材價格或將小幅震蕩運行一段時間。

綜合來看,2月份,受新冠肺炎疫情影響,市場需求和供給明顯收縮,物流管制導致企業采購和銷售受阻,鋼廠和社會庫存大增,鋼價和原材料價格也受悲觀預期影響下降。預計3月份,隨著疫情不斷得到控制,企業工地加快開工復工,需求將加快回升,物流放寬也有利于鋼廠生產和銷貨,但現有的鋼材庫存對鋼材價格形成一定壓力,鋼材價格或將持續一段時間的小幅震蕩運行。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)


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